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比特大陆或将因行情暴跌暂别香港交易所

12-17 16:26

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文章来源: 万链之家

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雪崩的时候,没有一片雪花是无辜的。


——黑钻君

 

在这场资本寒冬大逃亡中,没有人能够幸免。雪上加霜的是,曾经的矿霸似乎也已成黄昏的落日,风光不再。


据参与谈判的人士称,香港联合交易所(HKEX)不愿批准中国比特币采矿设备制造商的首次公开募股(IPO)申请。


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据消息人士称,2018年的熊市行情凸显了加密领域的剧烈起伏,使得港交所对这类公司的上市感到紧张。


嘉楠耘智的申请已经失效,另外两家公司在说服港交所方面面临着很高的门槛。

 

由于比特币行业的波动性很大,港交所非常不愿意批准这些比特币矿业公司。而且这确实存在一种风险,即它们可能在一两年内不复存在。


港交所不想成为世界上第一个批准这一计划,并让它夭折的交易所。

 

2017年年底,行情上涨,BTC历史最高价位19565.5美元,ETH最高点到达1万RMB,其它的项目随之水涨船高,也创下了高点记录。

 

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在行情的推动下,矿业巨头嘉楠耘智、亿邦国际和比特大陆分别于今年5月、6月和9月申请在港交所上市。


比特大陆的出价尤其被视为一个分水岭,因为它标志着一家大型加密初创公司首次寻求上市。


但是好景不长,2018年行情暴跌,矿机白菜价没有人要,沦为废品论斤卖,比特大陆也正面临着亏损和裁员的压力。

 

熊市对于很多业内的小公司来说是非常难熬的,没有盈利,业务没有进展。

 

像比特大陆这样的大公司日子也同样不好过,BCH分叉、币价下跌、主营业务收缩、IPO陷入停滞……


当寒冬来临,即便是比特大陆,也无法逃离业务收缩与降薪裁员的命运。

 

以色列当地媒体报道称,由于加密货币市场的急剧下滑,比特大陆位于以色列的研发中心已经关闭。

 

这处研发中心由加迪·格里克伯格(Gadi Glikberg)两年前在以色列Ra'anana成立,将于本周关闭,23名员工将被裁掉。


格里克伯格是比特大陆副总裁,他同样也将离职。


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比特大陆为什么要上市?


在此之前,比特大陆一年融资7.8亿美金,半年豪赚51亿,这么一个赚钱的企业,为啥还要去申请上市呢?


黑钻君个人认为主要是因为以下的3个方面:

 

上市对冲系统性风险

 

比特大陆目前面临3大困局,毛利下滑、市场竞争环境恶化、币圈熊市导致对矿机需求减弱。


先来说说比特大陆的毛利,2015年毛利率为52%,2016年为54.4%,2017年为48.2%,2018年上半年则为36.2%。


值得大家关注的是,比特大陆的研发费用却一直在上涨。


2015年,比特大陆投入研发的费用为570万美元;


2016年,这个数字飙升到了1660万美元;


而到了2017年,比特大陆一共投入了7260万美元进行研发。


2018年上半年,比特大陆研发费用为8700万美元。

 

随着芯片工艺制程越来越先进,所需要投入的研发费用越来越大,研发难度也越来越高。

 

大家都知道,矿机的核心部件就是芯片的性能、研发迭代更新的速度,而芯片的研发投入的人力、物力成本很高。


一次研发的失败,数亿元甚至数十亿元就打水漂了,比特大陆要继续研发就需要更多的资金支持。

 

做过企业的人,或者在企业里干过的人就知道,一个企业要生存下来,最重要的是什么?


首先需要的是资金。


因为你没有钱,你就生存不下来,也没有钱扩张,就谈不上长远发展。连眼前的苟且都过不去,还谈什么诗和远方呢?对任何企业来讲,融资约束问题一定是要解决的。

 

比特大陆上市以后可以获得更多的资金流,同时如果万一需要贷款的时候,融资起来也更为方面,可以拿股票进行质押贷款等。

 

一个银行也好,或者债权人也好,都没有办法判断这个股权的实际价值。


但是上市公司的股权,在二级市场上有活跃的交易,有报价,因此一旦发生违约,金融机构可以在二级市场进行出售,然后有效地控制风险。所以上市公司等于又开拓了一个新的融资渠道。


币圈已经进入了熊市,而且大家都不知道这个熊市还会持续多久,比特大陆上市以后可以对系统性风险进行对冲。


企业地位的合法化


虚拟经济一直处于监管的真空地带,大部分企业都没有取得合法化,所以从94以后,大家可以发现很多企业都在出海了,或者基金的注册地都在海外。

 

在中国的上市制度安排下,股市其实是政府信用,国家信用。


对于企业来讲,尤其对于区块链的民营企业来讲,上市意味着什么呢?


从某种意义上说,上市是以政府信用为这个企业来做加持,等于是赋予了这个企业某种信用额度。

 

比特大陆上市以后,就意味着已经合法了,这不管是对于投资者还是比特大陆来说,都是好事情。

 

负面新闻缠身 上市给投资者信心

 

比特大陆风波一直不断,核心研发人员出走,BCH社区闹分叉,裁员、上市受阻等等。


除此之外,据财经网报道,2017年7月,比特大陆、算丰科技以侵害实用新型专利权为由,状告深圳比特微、新特能源股份有限公司、北京必然如此网络技术有限公司,要求被告共赔偿经济损失268万元人民币。但在2018年8月31日当天,双方接收到《民事判定书》,比特大陆败诉。

 

不仅如此,推特用户“BTCKING555”还曝出比特大陆或将面临破产。虽然此消息很快被吴忌寒否认,但仍然难以阻挡来自外界的质疑之声。

 

外界质疑的主要原因是,比特大陆采矿业务收入下滑、矿机销售额下降,还将过多现金流投入以BCH为主的山寨币组合中。

 

这些负面新闻无疑会动摇投资者对于比特大陆的信心,通过上市以后,将大幅提升投资者对于比特大陆的信心。


这让黑钻君想到了之前备受资金链断裂置疑缠身的京东,也是通过上市的方式消除了外界的疑虑。


港交所为什么不愿意?



在黑钻君看来,港交所不愿意的原因在于:行情暴跌,存在未知风险,不可控。


对于任何一家交易所来说,都必须要审核公司业务的适宜性和可持续性,以及业务对散户投资者的风险有多大。

 

很明显,比特大陆在“风险控制”方面就不能满足交易所的要求。

 

更何况,香港交易所一直以审慎审查申请人的业务及其可持续性而闻名。


阿里巴巴曾经就想在港交所上市,最后因“同股不同权”的问题没有能上市成功。


上一轮熊市,比特大陆靠着S5矿机和精确的成本控制,它熬了过来,成为最大的赢家。


这一轮熊市,比特大陆还能挺住吗?

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