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比特币能否在经济调节中奏效?

09-10 15:53

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文章来源: 万链之家


最近,贝莱特集团全球固定收益首席投资官Rick Rieder发文论述了如今经济和货币政策状况,他认为如果经济增长停滞不前,生产力也无法达到预期、甚至会激发民粹主义。那么,假设被各国央行赖以使用的货币政策无法在经济调节中发挥作用,会发生什么情况,对比特币又会有什么样的影响呢?下面,就和大家一起来看看英国加密流动性服务提供商xHUB商务开发负责人Nirav Gala是如何看待这些问题的吧。


在最后一部《复仇者联盟》电影里,钢铁侠试图将世界恢复到灭霸打响指之前的状态,他成功了。然而如果执行货币政策的时候出现问题,全球各国的中央银行是否也能和钢铁侠一样,让世界回到之前的状态呢?不,不行。


量化宽松(QE)带来的变化是不可逆转的,不管中央银行有没有灭霸的手套,都无法通过一个响指让世界回到执行量化宽松货币政策之前的状态。这意味着我们必须要接受现实,确保你的资产在游戏结束时不会受到冲击。那么,货币政策的“终章”会是个什么样子呢?


货币政策的“终章”


根据Rick Rieder的说法,各国央行在对抗通货紧缩时通常会有很多“武器”,包括创造通货膨胀,其手段主要有两种方式:第一种方式是提高实际商品和服务的价格,第二种是让销售这些商品和服务的货币贬值——比如“直升机撒钱”。(注:直升机撒钱是一种极端货币政策。指国家中央银行以税收返还或者其他名义直接发货币给家庭或消费者,刺激消费,降低失业率,克服通货紧缩。


由于第一种方式依赖于传统的总需求刺激(较低的利率),而这种刺激尚未发挥作用,因此导致现在总需求增长的自然速率很低,同时某些地方的增长还在收缩,加上供给曲线如此平稳,最后的结局很可能就是货币贬值——这种情况在黄金标准下是不可能发生的,因为每一美元都必须得到地球上开采的实物黄金支持(黄金开采是一个非常缓慢和昂贵的过程)。但是现在呢?现在的美元只需要印钞厂按几下按钮,或是在电脑上敲几下键盘就能上市了。


为了让货币贬值,就需要比生产商品和服务更快的速度去印钞票(简单地说,就是要让流动性增长超过全球GDP的增长)——这对投资者来说意味着什么呢?在这种情况下,实际利率肯定是负的,而且一个国家的货币实际利率还要比其竞争对手国家的货币更“负”(也就是我们所说的竞争性贬值)。


现阶段,美国还没有完全做到这一点,但欧洲央行距离货币贬值越来越近,也许下个月我们就能看到他们宣布降息。当然,我们认为美国和欧洲还有一段路要走,毕竟他们的负利率政策看上去并没有被贯彻地很彻底。具有讽刺意味的是,竞争性贬值带来的以邻为壑几乎肯定会引起一些国家的反应,这些国家最初可能并不需要将自己国家的货币贬值,但竞争性贬值会引发连锁反应,继而增加了全面爆发货币战争的可能性。



货币政策“终章”的意义


同样,Rick Rieder认为当货币政策无法奏效的时候,相较于实际价值,所有名义投资工具都会出现贬值。


在这种情况下,我们又能如何应对呢?这里的解决方案,就是持有具有实际价值的资产——也就是那些非纸面上的资产,包括股票(股息收益率根据支付比率确定,公司具有一定程度的定价权,股票数量有限)、房地产(但扩大房地产投资是困难且昂贵的)、以及商品货币,比如黄金(退而求其次的话,可以选择一些有限供应的商品货币)。这里最差的资产莫过于负收益率的主权债券,其次是零利率的现金,因为这两种资产理论上都可以无限供给。



这对比特币意味着什么?


如果货币政策无法发挥作用,其实给比特币提供了令人信服的投资机会。比特币是一种有限供应、抵制审查、自我主权的P2P资产。与法定货币不同,没有人可以印刷或创造更多比特币,其总供应量已经被固定在了2100万个,当前流通供应量接近1800万个,这意味着只剩下约300万个比特币将会被开采出来,而随着比特币区块奖励即将在2020年减半,预计供应量还会进一步减少。


现阶段,全世界只有不到百分之一的人拥有比特币,也就是说,在普通人的投资组合里比特币还不是一种代表性资产。但随着越来越多人发现比特币成为一种有价值的投资标的,其未来的价格很可能会比现在高出几百个数量级。


总结


实际上,Rick Rieder并不是第一个指出货币政策失效所引发问题的资产投资经理。几个月之前,BridgerWater Associates首席信息官Ray Dalio也在自己的文章中做出了类似预测。


如果货币政策最终真的在全球经济调节中失效,那么法定货币可能会成为人类历史上最大的问题之一。所以朋友们,花点时间了解下货币政策的含义,并采取一些必要的措施来保护自己。不要指望别人能保护你的利益,因为他们总是试图自保,甚至会以牺牲你为代价。


所以,如果货币政策如预期那样无法再发挥作用,你将如何保护自己呢

 

声明:万链之家登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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