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5月严重的下跌中,哪些指标值得关注?

06-09 13:08

标签    区块链论坛   区块链媒体   比特币   以太坊   区块链

文章来源: 万链之家

  5月严重的下跌中,哪些指标值得关注?


  2021年5月19日,比特币市场经历了自2020年3月黑色星期四以来最重大的流动性事件和价格回落。这次抛售事件是在5万美元以上长达数月的盘整之后发生的,在市场未能维持新高和备受期待的Coinbase上市之后开始的。


  2021年5月19日,比特币市场经历了自2020年3月黑色星期四以来最重大的流动性事件和价格回落。这次抛售事件是在5万美元以上长达数月的盘整之后发生的,在市场未能维持新高和备受期待的Coinbase上市之后开始的。


  5月19日最严重的抛售事件造就了比特币历史上最大的日阴线,日内价格区间为11506美元。比特币价格自5月9日以来总共下跌了47.3%。


  这种戏剧性的价格下跌行动让市场的很大一部分人感到惊讶,尤其是这一事件发生在比特币历史上最长的牛市中。因此,它让许多人怀疑牛市是否已被切断,以及比特币是否已回到长期的熊市结构。


  5月严重的下跌中,哪些指标值得关注?


  在这篇文章中,我们将调查描述市场结构的指标,包括导致抛售的指标,以及对未来的牛市和熊市情况的评估。本篇文章将探讨。


  对机构需求放缓和链上消费模式的分布提出预警的指标。


  分析流入/流出交易所的币和稳定币的退出宽裕流动性的需求。


  与以前的周期、抛售和持有人的行为进行比较,以确定未来的宏观牛市或熊市倾向是否更合适。


  机构需求的变化


  随着比特币市场的估值增长和成熟,它既吸引了更多的资金,也需要更多的资金和交易量来维持和达到新高。这个牛市周期势头的一个主要驱动力无疑是机构的流入,主要是源自COVID大流行的天量货币和财政政策。


  传统投资者可利用的最大投资工具是GrayscaleGBTC信托产品。在2020年的大部分时间和2021年初,投资者通过对持续的GBTC价格溢价进行实物套利,利用了强劲的机构需求。这起到了双重作用,因为它将BTC加密货币从流通中移除,创造了一个自我强化的供应循环,助长了机构需求的增长。


  到2021年1月,GBTC信托基金的资金流入几乎达到5万个BTC,而GBTC的交易价格始终在现货的10%至20%之间。1月下旬,套利开始推动溢价低于10%,而BTC的流入量也开始大幅放缓。在2月下旬,资金流入完全停止,GBTC开始在一个长期恶化的现货价格折扣下交易。


  5月严重的下跌中,哪些指标值得关注?


  目前,GBTC价格已经折价交易了3个多月,在5月13日达到了21.23%的峰值低点。GBTC折价的存在既消除了巨大的供应量,也提供了预先警告,即机构需求自2月下旬以来已经大大软化了。


  然而,随着最近的抛售,GBTC的折扣已经开始缩小,达到-3.8%。这表明,随着比特币现货价格的下跌,机构的兴趣,已经上升。


  5月严重的下跌中,哪些指标值得关注?


  讲述了一个类似的故事,加拿大的比特币ETF在4月底和5月初获得了持续的资本流入。此后,随着市场开始显示出疲软的迹象,资金流出开始占主导地位。然而,与GBTC类似,在价格调整之后,需求流量似乎正在有意义地恢复,截至5月下旬,流入量又开始上升。


  5月严重的下跌中,哪些指标值得关注?


  GBTC和PurposeETF的流入量都表明,从2月到5月,机构需求已经疲软,这两个产品都会对流动的BTC供应产生影响。从积极的方面看,最近的抛售似乎激励了这两种产品的投资者,因为GBTC的折扣增加,而PurposeETF的流入也重新开始了。


  交易所动态


  比特币在2020年3月后踏上了世界宏观经济舞台,这种效应在交易所持有的余额中可以明显观察到。交易所的余额经历了一个戏剧性的逆转,从长期的积累,变成了不间断的流出。BTC的数量正在从流动状态转移到非流动状态,创造了一个自我强化的供应变化,加密货币从交易所转移到机构托管人和/或冷钱包中。


  非流动性供应变化指标显示了过去30天内加密货币从流动性过渡到非流动性状态的速度(绿色条)。在过去的两年中,积累的规模是显著的,然而5月份的卖压规模也是显著的。在最近的这次抛售中,投资者显然受到了惊吓。


  虽然尘埃落定可能需要时间,但如果这一指标恢复到累积状态,将是一个强有力的信号,表明信念已经恢复。如果不是这样,它可能表明未来会有进一步的分配。


  5月严重的下跌中,哪些指标值得关注?


  在进入抛售的几个月里,也可以看到一个趋势,即越来越多的Token被转移出交易所。相反,随着价格的下跌,最近形成了一个相反的趋势,即随着投资者介入购买跌价后的加密货币,越来越多的加密货币进入了交易所。


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  交易所总余额下降的趋势已经持续了超过434天,然而在4月3日观察到交易所流入的显著上升。这与上图中以前的非流动性加密货币重新进入流动性流通的情况相一致。请注意,对这种行为有多种解释,这些解释可能都是同时发生的。


  以发行和卖出为目的的交易所流入。


  为贷款、期货和保证金交易提供抵押品。


  资本转入其他资产(特别是我们在此分析的ETH)。


  散户主导的投机和交易,特别是与Binance智能链相关的。


  5月严重的下跌中,哪些指标值得关注?


  对这一趋势进行更仔细的分析表明,除三个交易所外,大多数交易所的资金流出实际上是持续的,或呈净中性。Binance、Bittrex和Bitfinex。这些交易所在整个2021年看到了BTC的加速流入,尤其是Binance引领了其中的大部分份额。在5月的抛售中,这些交易所持有的总余额在1周内扩大了超过10万BTC。


  考虑到这些交易所为非美国实体提供服务,这可能表明在不同的国际司法管辖区之间,对导致抛售的事件的市场反应和信念存在差异。


  5月严重的下跌中,哪些指标值得关注?


  相反,美国监管的交易所Coinbase、Gemini、Kraken和Bitstamp的余额持续下降,整个5月的趋势几乎没有意义的影响


  5月严重的下跌中,哪些指标值得关注?


  最近,用于向交易所存款的链上交易费用的比例也在加速上升。与2017年的宏观顶部类似,在整个牛市中,对交易所的存款需求加速,然后达到一个新的ATH,这次超过所有链上费用的20%。这表明,无论是出于恐慌,还是为了在调整期间重新抵押保证金头寸,加密货币持有人都迫切需要优先考虑存款。


  5月严重的下跌中,哪些指标值得关注?


  最后,在交易所方面,衍生品市场出现了巨大的去杠杆化,造成了一连串的市场抛售、追加保证金和清算。从4月中旬设定的274亿美元的期货未平仓合约的峰值来看,超过60%的未平仓合约已经从账面上清除了。值得注意的是,期货未平仓合约只是加密货币市场上的一种杠杆形式。额外的保证金来源来自加密货币支持的贷款、期权市场和越来越多的DeFi协议,我们在这篇文章中进一步讨论了对这次抛售的反应。


  5月严重的下跌中,哪些指标值得关注?


  退出流动性


  稳定币无疑在行业中承担了储备资产的角色,每个稳定币都有独特的机制来保持"稳定"。因此,稳定币相对于其1美元挂钩的价格表现可以提供对退出流动性需求的洞察力。特别是在3月和4月,三大稳定币USDT、USDC和DAI都有1个月的交易时间高于挂钩价格,直到Coinbase直接上市。这表明,对稳定币退出流动性的需求可能很强烈,可能是对"出售"的预期。


  


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盂丘闲静

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